Análisis de Mercado por Quasar Elizundia, Estratega de Investigación Experto en Pepperstone
21 de diciembre de 2024 –
“En su última reunión de 2025, el Banco Central de Colombia sorprendió a los mercados al moderar el ritmo de relajación monetaria, reduciendo la tasa de interés en 25 puntos básicos. Esta decisión, en contraste con las expectativas generalizadas de un recorte mayor y la continuación del ritmo de normalización observado en las seis reuniones anteriores, refleja una creciente cautela ante las persistentes presiones inflacionarias subyacentes.
La votación de la junta mostró una división: cinco miembros votaron a favor de una reducción de 25 puntos básicos, mientras que otros dos propusieron recortes más agresivos de 50 y 75 puntos básicos, respectivamente. Esta diversidad de opiniones resalta la complejidad del panorama económico actual.
Con este movimiento, los recortes totales de tasas para 2024 alcanzaron los 350 puntos básicos, después de comenzar el año con una tasa de interés del 13%. Si bien los indicadores de inflación general han mostrado una tendencia favorable a la baja, situándose en 5.2% en noviembre, la resistencia en el componente subyacente, especialmente en el sector de servicios, ha llevado al Banco Central a recalibrar sus expectativas.
La persistencia de la inflación subyacente, particularmente en el sector de servicios, parece haber obligado a la entidad a actuar con prudencia. Aunque la inflación general ha tenido un mejor desempeño, el enfoque parece estar en asegurar una convergencia sostenible hacia la meta establecida por la entidad colombiana.
El Banco Central reconoce que la convergencia hacia la meta de inflación tomará más tiempo de lo previsto en la reunión de octubre. Además, la reciente debilidad del peso colombiano aumenta las preocupaciones inflacionarias.
Esta decisión también refleja la necesidad de revitalizar la economía de Colombia, que ha mostrado un crecimiento moderado desde 2022, con un ritmo más lento en los segundos y terceros trimestres de 2024, acercándose a la estancación.
Sin embargo, el panorama económico sigue siendo incierto, especialmente con la posible adopción de políticas comerciales más restrictivas por parte de Estados Unidos, lo que podría afectar negativamente a Colombia. Esto se ve agravado por la postura menos acomodaticia de la Reserva Federal (Fed), que podría presionar al peso colombiano mientras el Banco Central continúa los recortes de tasas.
En resumen, la decisión del Banco Central refleja un delicado equilibrio entre controlar la inflación, apoyar la economía y gestionar los riesgos externos. La moderación en el ritmo de los recortes de tasas sugiere una postura más cautelosa frente a las presiones persistentes de la inflación subyacente y la incertidumbre del contexto global. Sin embargo, esta cautela podría ser interpretada por algunos como una señal de preocupación por la falta de una recuperación económica más significativa.”
Análisis de Quasar Elizundia, Estratega de Investigación Experto – Pepperstone